Inversión en Vinos Finos: En Medio de la Turbulencia del Mercado, ¿Merece Esta Clase de Activo Alternativo Ser Considerada?
A medida que el Coronavirus continúa propagándose rápidamente en la mitad de marzo en el momento de la escritura, la escala completa del riesgo para la economía global ha golpeado los mercados con una violencia raramente vista. La velocidad de la venta de valores y clases de activos "riesgosos" solo ha sido igualada por el aumento en el precio de activos de refugio seguro como los bonos del gobierno estadounidense (Treasuries) u oro.
Ahora el efectivo se ha convertido repentinamente en Rey y las clases de activos más riesgosas han sido rechazadas, al menos por ahora. ¿Quién hubiera pensado esto hace apenas unos meses? Ciertamente vivimos en tiempos volátiles y riesgosos.
El mar de rojo en las pantallas de negociación alrededor de The City prácticamente a diario últimamente muestra cómo las cosas han dado un giro completo desde que los principales índices bursátiles alrededor del mundo - desde el Dow Jones Industrial Average y S&P500 hasta el FTSE 100 en el Reino Unido, el CAC40 en Francia y el DAX30 en Alemania - estaban volviendo a alcanzar niveles máximos.
Tomemos el índice FTSE 100 de principales empresas cotizadas como ejemplo, año hasta la fecha (al 19 de marzo) ha bajado casi 2.450 puntos (c.32%) desde 7.604,30 el 2 de enero. Ese es un colapso importante en solo un par de meses cortos. Uno podría pensar esto como una oportunidad dorada para comprar acciones ahora. Y a finales de 2020 podríamos muy bien estar diciendo lo mismo y por qué no compramos más valores.
Como siempre en una crisis de mercado, los factores desconocidos conducen a dislocación de precios de activos así como a volatilidad extrema, que a su vez lleva a comportamiento irracional y falta de perspectiva a largo plazo. Ha sucedido antes y volverá a suceder.
Pero por supuesto, con valores en todo el mundo habiendo caído más del 20% en cuestión de dos semanas en el momento de la escritura, representando la peor semana para los mercados globales desde la crisis financiera de 2008 y una de las ventas más rápidas jamás, ciertamente no proporciona mucho consuelo para los inversores si han sido atrapados desprevenidos.
Inversión en Vinos Finos
"En este contexto, como gestor de inversión en vinos, la ruta fácil para nosotros sería decir a los inversores que el vino, como clase de activo, es un refugio seguro y que no ha experimentado el caos que hemos presenciado en las últimas dos semanas, por lo tanto es una clase de activo mucho mejor", dice Patrick Thornton-Smith, director ejecutivo de Cult Wines con sede en Londres, que desde 2007 ha proporcionado servicios líderes en el mercado de inversión en vinos finos. Asimilar unos pocos gráficos enfocándose en este período difícil reciente parecería confirmarlo.
Dicho esto, Cult Wines que hoy tiene más de £120 millones (c.$140 millones) de activos de vinos finos bajo gestión y ha vendido casi un millón de botellas de vino, enfatiza que creen fuertemente en "un enfoque equilibrado y transparente respaldado por cifras reales y enfocándose en el largo plazo" - y no solo en un par de semanas aisladas para apoyar nuestros puntos de vista o probar un punto.
"Los últimos 10 días aproximadamente han destacado y nos han recordado que los rendimientos de la inversión están intrínsecamente vinculados al riesgo y que, cuando la volatilidad aumenta, vale la pena tener una cartera diversificada para amortiguar contra movimientos de mercado violentos", agregó Thornton-Smith, antiguo jefe global de Desarrollo de Mercado (Derivados Cotizados en Bolsa) en Traiana de ICAP en The City.
La Prueba está en el Pudín
De hecho, según la experiencia de Cult Wines y análisis estadísticos prueban que el vino, como clase de activo, proporciona diversificación, reduce riesgo y mejora los rendimientos a largo plazo como parte de una cartera multiactivo.
Esta clase de activo exhibe tanto potencial de apreciación a largo plazo como características de preservación de riqueza.
Rendimiento Durante una Crisis Financiera
Entonces, ¿cómo se comporta el vino durante un colapso financiero en comparación con otras clases de activos? Como aproximación de la situación actual, comparar el desempeño histórico de los principales índices de valores, oro y vinos finos durante el período 2008-2010 y sus consecuencias proporciona cierta visión. Las estadísticas revelan que:
• Vinos finos, con menor correlación con los mercados de capital tradicionales, superaron el índice MSCI World durante el período de crisis financiera 2007-2009. Tiende a bajar menos en un mercado a la baja que otras clases.
• Los índices de valores globales fueron impactados más durante el año 2008, mientras que el Oro - considerado como un activo de refugio seguro - entregó una ganancia positiva del 1,6%.
• La volatilidad de precios de Vinos Finos es mucho más moderada que para el Oro o valores.
¿Qué hay sobre el Largo Plazo y la Comparación de Clases de Activos Alternativos?
A largo plazo, la inclusión de vinos finos reduce el riesgo y proporciona beneficios de diversificación a una cartera. Además, la asignación a vinos finos aumenta los rendimientos ajustados al riesgo a largo plazo de una cartera.
Mirando una cartera hipotética de £100.000 invertida en cuatro carteras diversificadas de muestra entre diciembre de 2009 y febrero de 2020 (a saber - (1) una mezcla 60%/40% valores/bonos; (2) 55%/15%/30% valores/bonos/oro; (3) 55%/15%/30% valores/bonos/vinos finos; y, (4) 50%/20%/20%/10% valores, bonos, oro y vinos finos - muestra que las dos carteras que incluyeron exposición a activos de vinos finos funcionaron mejor que aquellas sin tal exposición.
Este resultado fue según datos a partir de febrero de 2020 y obtenidos de Bloomberg, el World Gold Council, MSCI y Liv-ex, esta última siendo el mercado global para el comercio de vinos que tiene más de 440 miembros desde nuevas empresas hasta comerciantes establecidos. Liv-ex les proporciona datos, servicios de negociación y logística.
Reevaluación de Cartera
En un momento en que los inversores reevalúan sus composiciones de cartera, Cult Wines por su parte siente que es importante "reiterar las credenciales" de los vinos finos como una adición a su cartera y por qué todo inversor diversificado debería asignar una porción de su dinero a la clase de activo.
Por supuesto uno podría pensar que tienen un poco de interés personal al promocionar este mensaje. Pero más allá de eso, esto es debido a lo siguiente:
• Invertir en vinos finos proporciona una apreciación constante a lo largo del tiempo;
• La clase de activo exhibe baja volatilidad;
• Una clase de activo de preservación de riqueza/defensiva y especialmente en los mercados turbulentos actuales;
• Un activo físico; y,
• Libre de impuesto sobre ganancias de capital (en el Reino Unido y en muchas otras jurisdicciones fiscales).
Aun así, en el presente en todo este caos de mercado y rebotes de gato muerto en los principales mercados bursátiles, uno podría argumentar correctamente que mantener efectivo en el contexto actual es una mejor cobertura contra la volatilidad y pérdidas potenciales.
Si bien es cierto, debe notarse que el efectivo no se aprecia en valor y es solo atractivo cuando todos los activos están cayendo con la idea de ser desplegados cuando surge la oportunidad.
Mantenido a largo plazo, el efectivo también se deprecia y no produce ningún rendimiento, especialmente en un entorno de baja tasa de interés, que durará más después de los recortes de tasas tanto por la Reserva Federal de EE.UU. como por el Banco de Inglaterra.
"Por todas estas razones, continuamos creyendo que Vinos Finos ofrece un equilibrio único de riesgo y recompensa, que se hace más aparente en períodos como este", afirmó Thornton-Smith.
El ex hombre de The City agregó desde la sede de la empresa en The Clockwork Building en Hammersmith que se asoma sobre The Thames: "No podemos prever cuán de gran alcance será la venta actual, y ciertamente no estamos diciendo que no habrá presión a la baja en los precios globales de vinos".
Agregó: "Sin embargo, creemos que la resiliencia demostrada en el pasado de esta clase de activo y su capacidad para entregar rendimientos no correlacionados a largo plazo, la hacen una candidata muy fuerte para compra oportunista si los precios sufren de efectos de propagación".
Debe tenerse en mente que invertir en vinos finos no es para todos e idealmente requiere una inversión de alrededor de £10.000. Los inversores potenciales también deben ser conscientes de las tarifas iniciales y anuales para gestionar una cartera de vinos finos y que no es una inversión a corto plazo.
Para más información sobre Cult Wines y para descargar una guía gratuita de inversión en vinos finos vea: www.wineinvestment.com/wine-investment/download-the-guide/
Acerca del autor: Roger es un escritor autónomo con sede en Londres y ha contribuido a Forbes así como a The Guardian e The Independent. Durante varios años trabajó en The Financial Times como escritor de personal para títulos B2B. Ha sido galardonado con un premio de prensa State Street Institutional (UK) por cubrir el panorama regulatorio en mercados financieros. Anteriormente trabajó como editor (RNS) en la Bolsa de Valores de Londres.
Fecha de publicación: 19 de marzo de 2020.
